台灣債券ETF(櫃買掛牌)簡略介紹


已經快兩年都沒買股票了
也沒有買股票選擇權
 
主要原因是自己後來對產業興致缺缺
沒有認真研究的想法
一旦沒有經過仔細鑽研,買了股票,也覺得不安心
 
股票主動型基金(equity mutual fund)管理費高,長期投資成本不宜過高
股票指數型基金(equity index fund)也要看各個地區、國家甚至是產業的動向;仍然要關心產業
 
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smart beta也還是有人為決策的成分在
先定義universe,只看美國、只看歐洲、只看亞洲,還是全世界都看...等
接著設定一些條件,像是only long large cap,假設程式篩選出A、B、C、D、E五檔股票,形成一個territory
下一步,看要怎麼分配這個territory內每檔股票的權重
 
上面例子是很陽春的smart beta
實務上還有許多複雜的smart beta / index formulation
也可以再加選擇權,弄出long short strategy,但這個都要仰賴structuring team的知識了
 
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2017年開始,台灣櫃買中心掛牌的債券ETF如雨後春筍冒出來
讓壽險投資在海外投資上限下,有更多選擇;且散戶也能投資
從一開始的10幾檔,到現在已經有81檔可以選擇
 
這些債券ETF都是台幣計價
雖然他們連結的指數多是美金計價,但ETF的淨值已經反映了匯率波動
況且像我自己,錢就那麼一丁點,倒也不是很在意匯損了(阿Q心態)
 
散戶想買台灣的債券ETF,可以透過台灣證券戶買賣
方法跟買賣股票一樣
可以用電腦、手機下單
 
且債券一般散戶難以買賣
現在台灣也有了債券ETF,就能讓投資組合更多元
 
如果手上持有大量美金,不妨直接開美國證券戶
可以買美國掛牌的債券ETF,手續費、管理費都很低
持有美金,買美金計價的產品,這樣才沒有匯損
 
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至於要怎麼選擇債券ETF
這就牽涉到對不同區域的債市展望
 
有時候債市的動態未必直觀
govie (政府公債) / credit (企業債) 對同一個消息的反應不盡相同
DM (成熟市場) / EM (新興市場) 也是漲跌互見
如果做spread (不同天期之間的利差),涉及steepen (利差擴大) / flatten (利差縮窄),也會較為複雜
 
舉例來說,之前中國包商銀行被接管
這是負面消息,risk-off的情緒衝擊中國境內
China onshore rates直觀上來看,料將下行
但事實上10Y CGB (中國國債) 10Y CDB (中國國開行債)反而上行了幾個bp*(註1)
 
又或者說近期Fed鴿派
UST(美國公債)各個tenor(天期)的利率皆下行,但整條curve(利率曲線)趨平
對於一些以10Y-7Y或是10Y-3Y...等spread為連結標的ETF,價格反應就會不同*(註2)
 
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債券是很有意思的東西
台灣對於債券投資的相關書籍很少
可能都要看國外的原文書,才比較有幫助
 
至於一些fixed income 101 / bond math的東西
可以看大學的投資學課本,或是看Investopedia
 
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其他資源推薦:
1. 債券基金の研究社(債券ETF-台灣掛牌)
這是臉書不公開社團,但有妥善填寫加入申請書,就能加入
裡面有許多版友發文比較債券ETF、主動型債券基金、單獨買債券...等
 
2. 櫃買中心 債券ETF名單
截至2019年8月7日,共有81檔台幣計價債券ETF
ETF所連結的指數、公開說明書,都可以在櫃買中心找到
 
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註1:1 bp = 0.01%,例如3.10%上升到3.20%,即是上行10bp
註2:通持spread(利差)的寫法,包含7-10、7x10,念法seven by ten或七乘十,意思就是七年期跟十年期的利差
 
By 發霉的青春

本文章發表於:理財

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匿名

2019-08-19 #1

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